ГІБРИДНІ МОДЕЛІ ОПТИМІЗАЦІЇ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ ПІДПРИЄМСТВА В УМОВАХ ЕКОНОМІЧНОЇ НЕВИЗНАЧЕНОСТІ ТА ЕНТРОПІЇ
DOI:
https://doi.org/10.32689/2523-4536/82-10Ключові слова:
інвестиційний портфель, портфельна оптимізація, фінансовий менеджмент, гібридні підходи, штучний інтелект, ОВДП, модельний ризик, ентропіяАнотація
У статті обґрунтовано методичні засади оптимізації інвестиційного портфеля підприємства на основі гібридних підходів у контексті цифрової трансформації фінансового менеджменту. Показано, що корпоративний портфель не може оцінюватися лише за співвідношенням очікуваної дохідності й ризику, оскільки має враховувати ліквідність, календар платежів, валютну структуру зобов’язань, строковість інструментів, операційну платоспроможність і внутрішні ліміти ризику. Методологічну основу дослідження становлять систематизація підходів до портфельної оптимізації, порівняльний аналіз моделей середньої дохідності та дисперсії, Black–Litterman, CVaR, робастної оптимізації й підходів із прогнозними модулями штучного інтелекту, структурно-функціональне моделювання та сценарний розрахунок. На відкритих даних НБУ і Міністерства фінансів України показано режимну неоднорідність фінансового середовища у 2020–2026 рр. Запропоновано архітектуру оптимізації портфеля підприємства, яка поєднує блоки даних, прогнозу, оцінки ризику, оптимізації, корпоративних обмежень і контролю моделі. Сценарна ілюстрація для консервативного, збалансованого й адаптивного портфелів засвідчила, що приріст очікуваної дохідності супроводжується непропорційним зростанням ризику, тому придатність портфеля має визначатися через операційну платоспроможність, валютну відповідність і доступність коштів.
Посилання
Markowitz H. Portfolio Selection. The Journal of Finance. 1952. Vol. 7. No. 1. P. 77–91. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x (дата звернення: 07.05.2026).
Black F., Litterman R. Global Portfolio Optimization. Financial Analysts Journal. 1992. Vol. 48. No. 5. P. 28–43. DOI: https://doi.org/10.2469/faj.v48.n5.28 (дата звернення: 07.05.2026).
Rockafellar R. T., Uryasev S. Optimization of Conditional Value-at-Risk. The Journal of Risk. 2000. Vol. 2. No. 3. P. 21–41. DOI: https://doi.org/10.21314/JOR.2000.038 (дата звернення: 07.05.2026).
DeMiguel V., Garlappi L., Uppal R. Optimal Versus Naive Diversification: How Inefficient Is the 1/N Portfolio Strategy? The Review of Financial Studies. 2009. Vol. 22. No. 5. P. 1915–1953. DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhm075 (дата звернення: 07.05.2026).
Kolm P. N., Tütüncü R., Fabozzi F. J. 60 Years of Portfolio Optimization: Practical Challenges and Current Trends. European Journal of Operational Research. 2014. Vol. 234. Issue 2. P. 356–371. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ejor.2013.10.060 (дата звернення: 07.05.2026).
Pereguda Y., Biloshkurskyi M. (2026). The impact of the digital economy on investment portfolio management in the stock market. Public Management and Policy, (3(19). https://doi.org/10.70651/3041-2498/2026.3.22 (дата звернення: 07.05.2026).
Kara M., Ulucan A., Atici K. B. A Hybrid Approach for Generating Investor Views in Black–Litterman Model. Expert Systems with Applications. 2019. Vol. 128. P. 256–270. DOI: https://doi.org/10.1016/j.eswa.2019.03.041 (дата звернення: 07.05.2026).
Перегуда Ю. А. (2026). Цифрові фінансові активи як інструмент диверсифікації інвестиційного портфеля українського інвестора. Актуальні проблеми сталого розвитку, 3(5), 119–128. https://doi.org/10.60022/3(5)-14S (дата звернення: 07.05.2026).
Перегуда Ю. А., Чалюк Ю. О. (2026). Штучний інтелект як фактор структурних змін у глобальній економіці в умовах ентропії: виклики та можливості. Актуальні проблеми сталого розвитку, 3(3), 105–113. https://doi.org/10.60022/3(3)-13S (дата звернення: 07.05.2026).
International Monetary Fund. Global Financial Stability Report, October 2024: Steadying the Course: Uncertainty, Artificial Intelligence, and Financial Stability. Washington, DC: IMF, 2024. URL: https://www.imf.org/en/publications/gfsr/issues/2024/10/22/global-financial-stability-report-october-2024 (дата звернення: 07.05.2026).
Financial Stability Board. The Financial Stability Implications of Artificial Intelligence. Basel: FSB, 2024. URL: https://www.fsb.org/2024/11/the-financial-stability-implications-of-artificial-intelligence/ (дата звернення: 07.05.2026).
OECD. Regulatory Approaches to Artificial Intelligence in Finance. OECD Artificial Intelligence Papers. 2024. No. 24. DOI: https://doi.org/10.1787/f1498c02-en (дата звернення: 07.05.2026).
Національний банк України. Developer API. URL: https://bank.gov.ua/en/open-data/api-dev (дата звернення: 07.05.2026).
Національний банк України. Облікова ставка Національного банку України. URL: https://bank.gov.ua/ua/monetary/archive-rish (дата звернення: 07.05.2026).
Національний банк України. Офіційний курс гривні щодо іноземних валют. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/exchangerates (дата звернення: 07.05.2026).
Національний банк України. Із початку 2026 року уряд залучив від продажу / обміну ОВДП на аукціонах понад 184 млрд грн, а загалом упродовж воєнного стану – більше ніж 2 211 млрд грн. 2026. URL: https://bank.gov.ua/ua/news/all/iz-pochatku-2026-roku-uryad-zaluchiv-vid-prodaju---obminu-ovdp-na-auktsionah-ponad-184-mlrd-grn-a-zagalom-uprodovj-voyennogo-stanu---bilshe-nij-2-211-mlrd-grn (дата звернення: 07.05.2026).
Національний банк України. Первинний ринок ОВДП. URL: https://bank.gov.ua/ua/markets/primary-ovdp-chart (дата звернення: 07.05.2026).
Міністерство фінансів України. Облігації внутрішньої державної позики. URL: https://mof.gov.ua/uk/ovdp (дата звернення: 07.05.2026).
Semenets-Orlova I., Dzhegur G., Burakov O., Klochko A., Moshnin A. Readiness of Educational Managers to Improve Hybrid Learning (A Case of General Secondary Education in Local Communities). Digital Technologies in Education II: Selected Cases. Studies in Systems, Decision and Control. Cham: Springer, 2025. Vol. 626. P. 41–59. DOI: 10.1007/978-3-032-03612-4_3 (дата звернення: 07.05.2026).
Semenets-Orlova I., Mykolaiets V., Bavykin I., Moshnin A., Still A., Hrynenko I. Development of Information Technologies for the Commercialization of the Results of Evaluation of Innovative Activities. Digital Technologies in Education II: Selected Cases. Studies in Systems, Decision and Control. Cham: Springer, 2025. Vol. 626. P. 365–377. DOI: 10.1007/978-3-032-03612-4_21 (дата звернення: 07.05.2026).
Pohrishchuk B., Kolomiiets T., Chaliuk Y., Yaremko I., Hromadska N. Modeling the Application of Anti-Crisis Management Business Introduction for the Engineering Sector of the Economy. International Journal of Safety and Security Engineering. 2023. Vol. 13, No. 2. P. 187–194. DOI: 10.18280/ijsse.130201 (дата звернення: 07.05.2026).
##submission.downloads##
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Ю.О. Чалюк, Ю.А. Перегуда
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
